賣期權是門好生意
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賣期權是門好生意

魏明達 (作者) 

  • 叢  書:期權紅寶書系列
  • 書  號:978-7-121-37858-4
  • 出版日期:2020-01-02
  • 頁  數:228
  • 開  本:16(170*240)
  • 出版狀態:上市銷售
  • 維護人:黃愛萍
紙質版 ¥79.00
本書首先從實戰角度講解期權實戰必備的基礎知識,如時間價值、波動率等,通俗易懂,不照搬概念,以期讀者可以更好地理解;然后將期權投資交易理念辨析明確,把止盈止損、資金管理等說清道明,便于讀者靈活應用;接著介紹在日常交易中容易忽略但又非常重要的市場常識,希望讀者能少走彎路;最后分享筆者在國內期權市場實際運行時表現良好的策略模型,包括模型的理念、細節、后續改進等,讀者可以參考借鑒,形成屬于自己的“基本款”期權交易模型。
前 言
《小馬白話期權——1年100倍的穩健交易心法》講的是如何在趨勢性行情中,做好資金管理、移倉操作、抓到大行情的大機會,實現資產的騰飛?!缎●R白話期權2——多品種交易機會與穩健盈利策略》講的是把握50ETF期權、商品期權和美股期權,使用買方抓到不同的高收益,但打法基本一致,以及在復雜多變、來回震蕩的行情中,如何用好對沖、買賣結合,實現收益的穩健增長。
隨著交易資金量的變化、行情的演變,逐漸加大了賣方交易的力度,并且在較高波動率、低標的波動時,其已經成為主要的交易策略。
我們先來看看買期權承載夢想所需要的幾個條件:
一是標的長期橫盤過后,處在中期的底部,這時候再發動行情,正如股市里說的“橫有多長,豎有多高”,連續幾個月的單邊上漲才可能有巨大的利潤和較高的利潤率。比如,2017年4月底,50ETF橫盤了四個月,隨后開始了半年的上漲行情。
二是波動率的歷史低位,那時候期權的價格會非常便宜。比如,2017年4月底,50ETF期權的波動率低到了8%,一個月到期的平值期權約200元/張,這時如果標的波動,期權就會很快翻倍。當然,如果標的的中期底部和波動率的低位能夠結合起來,那就更加完美了。
三是高位快跌。當標的上漲到很高的位置后,許多人一致看漲,這時認沽期權就會很便宜,如果有超出常人意料的快速下跌,也會產生高倍數的期權。
但是,這樣的機會不會常有,而且,從指數的波動規律來說,70%以上是處于震蕩之中,因此,針對買方的大機會,要么等,要么忍。
而期權的賣方,則是“全天候、多時空”的交易方式。它既可以表達方向,也可以表達區間,還可以賺取波動率和時間價值,可以說是幾乎任何時候都可以用賣方來進行期權操作。并且,賣期權是一門好生意,可以進行項目管理,可以目標任務倒推,可以根據風險收益預期來制定期權策略。我覺得,這是其他投資品種無法實現的。比如,如果想一個月賺3%,一年賺30%,那么用賣方就可以穩定地實現,而其他品種卻很難做到。
之前普遍宣傳的是“賣期權收益有限,風險無限”,但“概率很高”這一句卻很少被人提起,也有人看不上賣期權一個月幾個點到十幾個點的收益,但在趨勢性行情中,方向性賣出實值期權,一個月收入20%-30%的可能性并不低,也就是說這是“看天吃飯,多勞多得,豐簡由君”的好生意。
賣期權最難的事情就是風險控制,步驟包括事前風控、事中風控、事后風控,做法包括控制倉位、壓力測試、及時對沖、做好反手。在掌握了這些方法之后,會讓你有“山高人為峰,期人合一”的感覺,盈虧平衡點、方向性敞口、波動率敞口都在你的掌握之中,不看盤也能測算某一段時間的盈虧有多少,在非極端行情中,這也是相對簡單的。而在極端行情中的風險控制,是災后重建還是一蹶不振,更加反映期權投資者的水平。
本書由小馬和寶樹合寫,第一、二章講述賣期權的基礎知識和常見策略,這部分都來自筆者在期權實操中的經驗,不依賴于傳統的書本,經驗和慣例都是自己總結出來的,操作性強。第三、四、六章講述賣期權的核心思想,尤其是賣期權的風險管理,這是筆者在數千萬資金賣期權的操作中得來的經驗,經歷過數次極端行情很快再度崛起,以及可轉債與期權的相似之處。第五章由兩人合寫,講賣期權的一些進階思考。
期權即能承載夢想,也是一門細水長流的生意,而這門生意和你“創業”階段有多少本錢并沒有完全的關系,樹立做生意的意識,而不是一錘子買賣,再在有機會時抓到一錘子買賣的生意,以實現資產的跳躍式增長,應該是期權投資者的常勝之道。
最后,送給讀者兩句話:
財不入急門。
控制風險,買賣結合,先收后押,長存之道。

小馬
2019年10月 于北京

目錄

目 錄
第1章 期權基礎知識 1
1.1 如何賣出第一張期權 1
1.2 期權價值的組成 4
1.2.1 內在價值與時間價值 4
1.2.2 時間價值是賣期權獲利的重要來源 7
1.3 賣期權是成熟的投資策略 8
1.3.1 對擇時的要求不高 8
1.3.2 不用對行情有嚴格的判斷 9
1.3.3 保證金收益率較高 9
1.3.4 賣方高拋低吸比買方更有心理優勢 9
1.4 賣期權的保證金制度與買期權的限額制度 13
1.4.1 賣期權的保證金制度 13
1.4.2 買期權的限額制度 14
1.4.3 賣方保證金制度和買方限額制度 14
1.4.4 不同期權品種的保證金 16
1.5 標的為本,期權為末 18
1.5.1 基本面分析 19
1.5.2 技術面分析 23
1.5.3 日內技術分析 25
1.5.4 其他影響因素 26
1.6 賣期權并不是“無限風險” 27
第2章 期權策略介紹 33
2.1 賣方基礎策略 33
2.1.1 賣出認購期權策略 33
2.1.2 賣出認沽期權 39
2.1.3 垂直價差策略 44
2.1.4 比率價差策略 51
2.2 賣出跨式策略與賣出寬跨式策略 56
2.3 備兌策略和更好的選擇 62
2.4 鐵鷹策略與鐵蝶策略 71
2.5 期權賣方與期權買方的相輔相成 75
2.6 賣期權參考的技術指標 76
2.7 賣期權怎樣選擇合約 79
2.8 策略的運用——以2019年上半年為例 85
第3章 期權賣方的核心思想 99
3.1 賣期權是一種生意 99
3.1.1 賣方交易周期明確 99
3.1.2 潛在盈利清晰,潛在虧損需及時關注 101
3.1.3 多樣化持倉與倉位控制是關鍵 101
3.2 大勢研判:影響市場行情的“五碗面” 102
3.2.1 基本面 103
3.2.2 政策面 105
3.2.3 資金面 107
3.2.4 技術面 109
3.2.5 外部因素面 110

3.3 與時間為友——期權賣方的時間周期律 112
3.4 波動率是賣方的“情敵” 115
3.5 了解市場的脈搏:波動率指數 119
3.6 頭寸分倉的思想——風林火山 121
3.7 其疾如風——短線交易倉位 124
3.8 其徐如林——期權期指結合倉位 131
3.9 侵掠如火——趨勢跟蹤倉位 135
3.10 不動如山——配置型倉位 137
第4章 期權賣方的風險控制 142
4.1 黑天鵝世界生存指南 142
4.2 期權賣方的常見錯誤 143
4.3 期權賣方風控的原則 147
4.4 期權賣方的交易心理 152
4.5 期權賣方的止盈和移倉 156
4.6 期權賣方的止損 160
第5章 期權賣方的進階思考 164
5.1 賣方視角的末日期權 164
5.2 商品期權的賣方交易機會 171
5.3 小探美股期權 177
5.4 從失敗的案例中學習 188
第6章 期權思想在資產配置中的價值 195
6.1 可轉債:期權思想在資產配置中的應用 195

讀者評論

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